本文摘要：用电量与整体经济形势具有密切的联系，具有经济运行情况的温度计之称之为。同时，由于我国全社会用电量绝大部分为工业用电，第二产业还包括钢铁、电解铝、水泥等行业，用电占到比70%以上。一般而言，用电量下降意味著制造业转好，适当的工业品市场需求下降，不利于有色金属、黑色金属、煤焦等商品涨势。 分析人士指出，用电量增长速度下降，伴随经济将沿袭保守衰退态势，有助铜、铝以及煤焦钢等建材系由工业品的短期声浪，但生产能力不足、库存低企的压力将压制其下降空间。

用电量与整体经济形势具有密切的联系，具有经济运行情况的温度计之称之为。同时，由于我国全社会用电量绝大部分为工业用电，第二产业还包括钢铁、电解铝、水泥等行业，用电占到比70%以上。一般而言，用电量下降意味著制造业转好，适当的工业品市场需求下降，不利于有色金属、黑色金属、煤焦等商品涨势。

　　分析人士指出，用电量增长速度下降，伴随经济将沿袭保守衰退态势，有助铜、铝以及煤焦钢等建材系由工业品的短期声浪，但生产能力不足、库存低企的压力将压制其下降空间。　　经济温度计体现经济衰退　　在各项经济数据中，用电量与整体经济形势具有密切的联系，具有经济运行情况的温度计之称之为。数据表明，近几年用电量增长速度整体与GDP维持完全相同趋势，工业用电量与工业增加值也呈现出实时运营的态势。

　　数据表明，7月份全社会用电量为4950亿千瓦时，同比快速增长8.8%，增长速度较6月回落2.5个百分点，增长速度倒数两个月回落。1-7月全国全社会用电量总计29901亿千瓦时，同比快速增长5.7%，增长速度也有所回落。　　与用电量互相印证的是，1-7月工业用电量同比快速增长9.4%，7月当月快速增长9.7%，皆较前期有所回落。　　电力供需增长速度之后回落与前期发布的主要宏观经济指标相吻合，体现出有经济有企稳迹象。

华融证券研究报告认为，用电量数据与其他宏观经济数据表明了经济经常出现恶化。而用电量数据与今年夏季的出现异常高温也有关系。同时，工业用电量的企稳表明企业生产活动在渐渐完全恢复。

预计随着经济的企稳和投资的恶化，电力供需增长速度还不会更进一步回落。　　我国用电量与宏观经济基本上维持一个同方向的变化趋势，基本上能体现我国经济运行走势。一般来说情况下，用电量提早一个季度伴随经济走势，所以用电量是经济的先行风向标。

新时代证券研发中心研究总监刘光桓回应。　　银河期货宏观研究员沈高欣指出，用电量和宏观经济的相关性十分低，原因有三点。

首先，各行各业、各家各户都必须用电，用电量可以全面体现国民经济形势；其次，电力没库存，无法弄虚作假，当期消耗的电力一定会用作当期的生产和生活，这样用电量指标在体现宏观经济形势的时候就没滞后性，也较为精确；最后，用电量是一个量的指标，不包括价格变动的因素，这是用电量可以精确体现宏观经济的又一原因。　　商品指挥棒短期有效地　　用电量不仅能体现整个宏观经济运行状态，还能体现有所不同产业、有所不同行业的微观景气度。

1-7月份，第一产业用电量574亿千瓦时，同比上升1.7%；第二产业用电量22077亿千瓦时，快速增长5.4%；第三产业用电量3509亿千瓦时，快速增长9.9%；城乡居民生活用电量3741亿千瓦时，快速增长5.1%。除第一产业外皆较1-6月增长速度有所声浪。其中第三产业和居民用电量增长速度回落较慢，当月同比分别为13.4%和12.3%。

　　我国全社会用电量绝大部分为工业用电，第二产业还包括钢铁、电解铝、水泥等行业，用电占到比70%以上。一般而言，用电量下降意味著制造业转好，适当的工业品市场需求下降，不利于有色金属、黑色金属、煤焦等商品走势，反之，当工业用电增长速度下降时，往往意味著制造业萎靡，有利于工业品价格的下跌。

中粮期货研究院副总监曾宁分析说道。　　工业品期货市场上也获得一定体现。7月份全社会用电量同比快速增长8.8%，增长速度较6月回落2.5个百分点，同期经历了长年暴跌的南华工业五品指数也经常出现波动声浪走势。数据表明，南华工业五品指数自6月25日探至阶段低点1749.24点后，之后进行一轮声浪，截至昨日已总计下跌8.49%，收报1907.84点。

　　明确到品种方面，沈高欣认为，在期货各上市品种中，铝和铜的用电量十分大。电解铝产业又称电老虎行业，国内铝锭生产企业的电耗目前在14000kwh/t左右，铜对电力的消耗也相当大。

工业用电量的减少从侧面体现出有铝和铜的生产在回落，由于前期库存压力较小，铝和铜的生产下降最必要的原因就是市场需求在减少。　　在市场需求转好的受到影响性刺激下，6月底以来，沪铜价格自47560元/吨的阶段低点波动下行，至今已攻占50000元/吨整数关口，截至昨日收盘，收报52470元/吨。同期沪铝期价也经常出现止跌企稳态势，并于近期经常出现声浪。　　不过，对于工业品走势，中国证券报记者专访的多位分析人士皆回应，用电量增长速度下降，伴随经济将沿袭保守衰退态势，有助工业品短期声浪，但生产能力不足、库存低企的压力将压制其下降空间。

　　刘光桓则指出，工业生产新的开始活跃，尤其是国家电网改建、高铁和城市轨道交通等基础设施投资减缓，对钢材、建材、铜等金属市场需求将不会有较小的减少，未来这些涉及商品价格也不会下沉。不过，由于目前涉及商品生产能力相当严重不足，总体供大于求，预计这些商品价格会有过于大的下降空间。

本文来源：米乐官方网站-www.pillarstaxservices.com